民生证券：海优新材2020年度业绩预告点评：业绩高增长，市占率与盈利能力有望双升

海优新材(688680)一、事件概述1月29日，公司发布2020年业绩预告：预计2020年实现营业收入14.5-15亿元，同比增长36.38%-41.08%；实现归母净利润2.1-2.3亿元，同比增长214%-243.9%；实现扣非后归母净利润2-2.2亿元，同比增长214%-243.9%。二、分析与判断受益光伏胶膜量价齐升，公司业绩大幅增长公司主营产品为光伏胶膜，2020年销量与ASP双升是公司业绩大幅增长的主要因素。2020年公司产能由年初1.44亿平米扩至年末约2.4亿平米，公司扩产受疫情影响，扩产时间集中在2020年下半年，整体销量有所增长。由于光伏终端需求旺盛叠加胶膜上游原材料紧张，全年光伏胶膜价格整体呈上涨趋势。光伏胶膜是较为优质的“赛道”，预期公司未来市占率有较大提升光伏胶膜属于相对轻资产行业，扩产较快、ROE较高，同时技术路线变化较小，主要壁垒在于下游客户认证以及规模带来的成本优势，属于较为优质的“赛道”。目前光伏胶膜行业格局呈“一超两强”状态，福斯特是行业龙头，2019年市占率50%左右，其次是公司与斯威克，2019年市占率均在11%左右（公司略高）。由于行业龙头市占