国海证券：成都先导（688222）-2020年业绩预告点评：业绩复苏略超预期，2021年迎来经营改善拐点

成都先导(688222)事件：成都先导发布2020年业绩预告：预计2020年实现营业收入24042万元-24571万元，同比下降7%-9%；归母净利润实现5773万元-6855万元，同比下降43%-52%；扣非归母净利润实现3786万元-4379万元，同比下降41%-49%。收入端复苏略超预期，2020Q4单季度收入创历史新高。预计2020年公司实现营业收入24042万元-24571万元，同比下降7%-9%。分季度来看，2020Q1-Q4分别实现收入4411万元、4268万元、3914万元及11449万元-11977万元，Q4环比增长192.5%-206%，同比增长5.4%-10.3%，单季度业绩复苏略超预期。从公司之前几年季度间收入拆分看，由于前三季度的订单绝大部分在Q4确认收入，因而Q4单季度表现最佳。2020年由于受全球疫情影响，部分海外客户（美国为主）实验室在疫情期间关闭，对公司经营产生不利影响，但是我们看到公司业绩逐季度开始改善，Q4已恢复至常态，基本摆脱疫情干扰。分业务板块来看，1）DEL（基因编码药物筛选）库筛选和DEL库定制仍是主要收入来源，2019年DEL库筛选和DE