东方证券：长安汽车（000625）-盈利略低于预期，预计自主新车上市将持续拉动盈利改善

长安汽车(000625)事件：公司发布2020年年度业绩预告。核心观点盈利略低于预期。公司公告，预计2020年全年收入800-900亿元，归母净利约28.0亿元~40.0亿元，同比增长约205.8%~251.1%；扣非归母净利约-38.0亿元~-26.0亿元，同比增长约20.2%~45.4%。四季度，公司归母净利约-6.9亿元~5.1亿元，环比下降约177.6%~41.9%；扣非归母净利约-17.0亿元~-5.0亿元，环比下降约427.9%~196.7%，全年盈利略低于预期。四季度计提减值等导致盈利低于预期。2020年公司全年计提的减值准备17.1亿元，考虑所得税影响后预计减少归母净利约13.9亿元，其中前三季度已计提减值减少净利润2亿元，四季度计提减值减少净利润11.9亿元，不考虑减值情况下四季度单季扣非归母净利约-5.1亿元~6.9亿元，同比增长约58.5%~156.1%。三季度单季扣非归母净利润5.2亿元，四季度公司整体销量63万辆，环比增长17%，预计四季度计提减值准备及购买新能源车积分导致费用增加，导致扣非后盈利环比下降。预计长安自主2021年多款新车上市将拉动盈利增长。长安