开源证券：三美股份（603379）-公司信息更新报告：业绩已探底，静待公司引领氟制冷剂周期反转

三美股份(603379)公司业绩已探底，静待周期反转，维持“买入”评级公司发布《2020年度业绩预减公告》：受行业周期性下行、新冠疫情等因素叠加影响，公司主要产品HFCs制冷剂市场供大于求，产品价格同比大幅回落。2020年，公司预计归母净利同比减少59.75%~69.04%至2.0~2.6亿元。即2020Q4单季度，公司归母净利区间为-0.13~0.47亿元，低于我们预期。我们下调公司盈利预测：预计2020-2022年归母净利润分别为2.39（-0.45）、5.09、8.35亿元，EPS分别0.39（-0.08）、0.83、1.37元/股，对应当前股价PE分别43.9、20.6、12.6倍。公司业绩已探底，静待公司将引领周期景气反转，我们维持公司“买入”评级。周期底部“降本增效、开源节流”，公司作为龙头未来将引领氟化工周期复苏三代制冷剂产品盈利大幅下降导致公司业绩同比下滑：据百川盈孚数据，2020年，三代制冷剂R22、R32、R134a、R125均价分别为1.44、1.21、1.74、1.55万元/吨，分别同比-8.4%、-25.4%、-34.0%、-27.8%。周期底部，公司实行“降