浙商证券：九洲药业事件点评：资本支出加速下，看好瑞博台州CDMO整合

九洲药业(603456)看好大客户、重磅新药、规范市场的医药CDMO公司拓展能力，资本开支加速奠定中长期成长空间。投资要点事件：成立瑞博台州子公司，进一步整合CDMO资产和平台2021年1月26日，公司公告设立瑞博（台州）全资子公司，扩大研发、生产规模，进一步提升公司CDMO业务一站式综合服务能力。中期维度：看好新厂区、新项目的积极拓展瑞博台州加强土地和产能储备，看好中期业绩支撑。2020年12月公司竞拍取得浙江头门港某区域土地使用权，我们看好瑞博台州子公司成立后统筹瑞博台州厂区小分子CDMO的立项、生产及建设。从瑞博台州厂区环评中，我们关注到公司项目构成多元、梯队日益成熟，我们看好瑞博台州新土地、新厂区后续投产对CDMO业务的支撑。长期维度：看好资本开支加速下CDMO业务景气成长CDMO资本开支加速，验证高景气增长趋势。我们关注到公司“在建工程”中公司加大了“研发大楼实验室项目”的投资力度，此外2020年11月公司公告在杭州投资新建小分子及大分子创新药CDMO基地和制剂研发生产中心。相比于2020年前，2020年后公司CDMO相关资本开支明显提速，我们认为短期产能建设奠定中期增长空间