东方财富证券：大参林（603233）-动态点评：业绩符合预期， 药店龙头持续高增长

大参林(603233)【事项Summary】公司发布2020年度业绩预增公告。2020年度，公司实现归母净利润与上年同期7.03亿元相比，将增加3.51亿元-4.22亿元，同比增加50%-60%；实现扣非后归母净利润与上年同期6.90亿元相比，将增加3.11亿元-3.80亿元，同比增加45%-55%。【评论】内升外拓实现业绩高增长。2020年全年预计公司营收增长超过30%，整体归母净利润中值10.9亿（同比+55%）；扣非后净利润中值10.36亿（同比+50%）。按照业绩预告中值计算，公司2020Q4实现归母净利润2.2亿元，同比+50.68%;实现扣非后归母净利润1.86亿元，同比+21.57%，非经营性损益增加主要来自于银行理财收益、政府补助、营业外收入和支出等。公司在积极加强疫情防控的同时，不断优化精细化管理水平提升内生增长趋势，并通过“自建+并购+加盟”的发展战略全力布局，使得公司经营业绩实现高增长。深耕华南同时推进全国扩张。2020前三季度公司拥有门店5541家（含加盟店145家），2020Q3单季度净增门店329家，其中新开门店172家，收购门店138家，加盟店39家，关闭