亿渡数据：路斯股份（832419）-宠物食品企业研究

路斯股份成立于2011年，2015年在新三板挂牌，2022年在北交所上市。路斯股份主要产品包括肉干产品、宠物罐头、宠物饼干、宠物洁牙骨四大类。其中，肉干产品的销售占比最大，2022年肉干产品的销售占比为71.25%

目前，公司经营模式为OEM模式，以出口国外市场为主，国内市场为辅。公司的前五大客户主要是境外知名的宠物食品企业、品牌代理及贸易企业。2018-2022年，公司营业收入一直保持增长，五年复合增长率为12.08%。但公司净利润波动较大，期间2019年净利润同比下降32.21%，2021年净利润同比下降22.85%。公司毛利率、净利率呈下滑趋势，对公司的盈利能力影响较大。

路斯股份的收入规模、毛利率均小于行业可比企业。其中，中宠股份及乖宝宠物的收入规模较高，二者2022年营收均突破30亿元。福贝宠物及乖宝宠物的毛利率较高，主要原因是二者业务模式为自主品牌+贴牌，产品以宠物主粮为核心，客户结构为品牌商+终端消费者；而其余企业则以贴牌模式、宠物零食、品牌商客户为主。