信达证券：芯原股份（688521）-四季度扭亏为盈，期待服务器业务放量

芯原股份(688521)事件：2021年1月26日，芯原股份公告2020年业绩预告，公司实现归母净利润-0.37亿至-0.25亿，亏损同比收窄417.04万至1617.04万。对应4Q20单季度归母净利润0.49亿至0.61亿，同比/环比均实现扭亏。点评：2020年业绩符合预期。公司2020年亏损收窄，而4Q20单季度更是同比/环比均实现扭亏，归母净利润0.49亿至0.61亿。如不考虑非经常性损益的影响，公司2020年实现扣非归母净利润-1.1亿至-0.98亿，对应四季度实现扣非归母净利润0.17亿至0.29亿，亦有较好表现。公司预计2020年度营业收入较2019年度稳定增长，其中半导体IP授权业务及量产业务有大幅增长。高毛利率的半导体IP授权业务收入占比增加，公司2020年度综合毛利率将显著提升。同时，公司继续坚持研发投入，战略研发项目取得突破性进展，公司研发费用同比增加。四季度实现扭亏，业绩改善持续推进。市场较为关注公司业绩改善的进展，我们认为公司业绩改善来自于（1）服务器业务进入收获期。我们认为随着公司与大客户FB合作的产品设计逐步落地，今年相关的量产业务和Royalty业务有望