国金证券：大参林（603233）-持续受益处方外流，净利润增速超过50%

大参林(603233)业绩简评1月26日，公司发布2020年度业绩预告：预计2020年年度整体营业收入增长超过30%，实现归母净利润10.54-11.24亿元，同比增长50%-60%；扣非归母净利润10.01-10.70亿元，同比增长45%-55%。经营分析2020年归母净利润增速超过50%，受益处方外流进程加快：2020年前三季度公司实现营收104.92亿元，同比增长30.49%；归母净利润8.67亿元，同比增长55.9%。预计2020年年度实现归母净利润10.54-11.24亿元，同比增长50%-60%；扣非归母净利润10.01-10.70亿元，同比增长45%-55%。非经营性损益主要由于银行理财收益、政府补助、营业外收入和支出等增加所致。积极布局处方流转平台，华南地区有望开始深度合作，领先承接处方外流增量。公司目前已经在广西、广东、河南等地区完成多家处方共享平台的接入。我们预计由于集采的推进及处方外流进程的加速，公司与流通厂商和医院有望在广东地区深度合作，预计未来能持续为公司提供较大客流量，带来业绩持续快速增长。深耕华南地区，华中河南地区逐步扩张至成熟：2020前三季度公司拥有门