中原证券：中兴通讯（000063）-公司点评报告：Q4业绩超预期，国内外业务共振

中兴通讯(000063)事件：公司发布2020年度业绩快报，实现营收1013.79亿元，同比增长11.73%；实现归母净利润43.67亿元，同比下降15.18%。Q4单季度收入272亿，同比增长2.7%；归母净利润16.5亿元，同比大增62%，环比增长93.57%。投资要点:公司单季度业绩超预期，全年业绩提振行业信心：公司Q4实现归母净利润16.5亿元，同比和环比均大增，若不考虑2019年Q3确认的大额资产处置收益（26.62亿元）的情况下，2020年Q4的净利润为公司单季历史最高水平，净利率达到6%，在公司历史上也处较高水平。同样的，若剔除公司2019年资产处置收益所带来的影响，2020年全年营业利润同比增长13.8%，而非同比减少26.68%。2020年的净利润水平已经接近2017年45.68亿的历史最高水平。分业务来看，国内和国际市场营业收入均实现同比增长，三大业务（运营商网络、消费者业务、政企业务）营业收入均实现同比增长。公司良好的业绩也印证了2020年5G通信设备加速建设，行业进入业绩兑现期。现金流助力财务稳定性：根据业绩预告，公司现金流水健康，2019年9月工信部发文规定的