群益证券：中兴通讯（000063）-4Q业绩明显改善，公司经营质量持续向好

中兴通讯(000063)结论与建议：公司发布2020年业绩快报，实现营业收入1013.79亿元，yoy+11.73%；净利润为43.67亿元，yoy-15.18%，EPS为0.95元扣除这部分非经常性损益，预计公司2020年净利润同比增长77%。扣除非经常性损益，预计公司2020年净利润同比增长77%。其中4Q单季营收272.50亿元，yoy+2.85%；净利润为16.55亿元，yoy+62.21%。公司业绩略超预期。国内5G投资建设持续推进，公司显著受益行业景气度提高，在国内市场份额持续提升。随着公司毛利率的不断改善，未来业绩弹性大，给予“买入”评级。受益国内5G建设加速，4Q业绩明显改善：2020年公司营业收入同比增长11.73%，主要是三大业务（运营商网络、消费者业务、政企业务）营业收入均实现同比增长。其中在国内市场，公司紧抓5G、新基建发展机遇，实现市场份额提升；在国际市场，公司盈利能力不断提升。净利润同比下降15.18%，主要是2019年3Q深圳总部地产项目资产处置带来税前收益26.62亿元，导致净利润基期较高。若扣除这部分非经常性损益，预计公司2020年净利润同比增长77%