开源证券：英科医疗（300677）-公司信息更新报告：业绩符合预期，世界级手套龙头呼之欲出

英科医疗(300677)百年未有之机遇，加速向全球行业龙头迈进，维持“买入”评级2020年业绩预告归母净利润68-73亿元，业绩中值70.5亿元，其中第四季度24.3-29.3亿元，预计较第三季度24.5亿元持续增长，其中Q4丁腈胶乳和PVC糊树脂涨价预计影响4-6个亿净利润。全球新冠疫情导致防护手套需求激增，价格大幅增长；同时2020年公司产能大幅提升，从2019年底190亿只增加到2020年底360亿只，同比增速89.5%，未来2-3年公司产能持续快速扩张，保守预计占到全球30%市场份额。基于手套价格高位持续时间和产能有望超预期，我们上调2021-2022年公司归母净利润，保守预计2020-2022年净利润分别为70.8、154.7和174.1亿元（前值75.3、120.4、72.9亿元），EPS分别为20.1/43.9/49.4元，当前股价对应PE分别为14.4/6.6/5.9倍，维持“买入”评级。新冠疫情导致丁腈手套需求3倍增量，疫情过后需求有望提速2014-2019年乳胶手套需求复合增速8%左右，2019年销量约2600亿只，丁腈手套增速10%左右，销量约1600亿只。根据美