中银证券：宁波银行（002142）-增厚资本金，助力业务快速发展

宁波银行(002142)我们认为宁波银行此次120亿元的配股方案，有助于夯实资本金基础，保障自身的成长性，以及更好应对未来国内系统重要性银行资本金要求提升的可能性。维持买入评级。支撑评级的要点业务快速发展加大资本消耗，资本金要求或将提升从宁波银行的资本金表现来看，3季末核心一级资本充足率为9.37%，虽高于监管的最低要求（7.5%），但可以看到，宁波银行2018年、2019年、2020年3季度的RWA同比增速分别为19.0%、23.2%、28.2%，处于快速成长阶段，对资金本的消耗加大。而在2020年上半年疫情冲击下，监管鼓励金融机构加大实体经济融资支持力度，一定程度上影响行业2020年盈利能力，减弱内源性资本补充实力。此外，近期国内系统重要性银行征求意见稿落地，宁波银行存在被纳入系统重要性银行的可能性，将会对其核心一级资本充足率提升更高的要求。我们认定此次配股方案的出台是宁波银行根据自身业务发展需求，以及未来银行核心一级资本金要求提升的前瞻性判断所作出的决定。短期摊薄ROE，但中长期投资价值不改根据发行预案，此次配股价格约19.97元，较最新股价（37.79元）折价约47%。根据我们