中原证券：恒立液压（601100）-公司点评报告：持续高增长，受益进口替代的国产液压元件龙头

恒立液压(601100)事件：恒立液压发布业绩预告。预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为204,682万元至229,992万元，与上年同期相比，将增加75,062万元至100,372万元，同比增长57.91%至77.44%。点评：年报持续高增长，受益挖掘机强势增长主营产品增长强劲2020年报业绩预告预计实现归母净利润20.47-23亿之间，同比增长57.91-77.44%，小超市场预期。Q4单季度实现净利润5.75亿-8.28亿之间，Q4单季度归母净利润增长45.57%-118.47%之间，中位数增速为85.09%。报告期内，2020年我国挖掘机销量为327,605台，同比增长39%，受益于下游行业市场需求强劲增长，公司主要产品挖掘机专用油缸、挖掘机用主控泵阀等凭借产品的核心竞争力和市场影响力，市场占有率稳步提升，各产品销量和销售额均大幅增长。受益挖机销量高速增长，挖机油缸增速较快，非标油缸仍在不断渗透2020年挖掘机累计销量32.76万台，同比增长39%。挖掘机销量高速增长带动了公司挖掘机油缸的高速增长。2021年预计挖掘机销量在高基数的基础上仍能保持10%左右增长，保证