东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：设施维护/高温天气带动欧洲/美国气价上涨，国内气价平稳

投资要点 价格跟踪：设施维护/高温天气带动欧洲/美国气价上涨，国内气价平稳截至2025/06/06，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+1.8%/+8.5%/+2.4%/+0.1%/+4%至0.7/3.1/3.2/3/3.2元/方。 供需分析：1）预计出现高温天气，美国天然气市场价格周环比+1.8%。截至2025/06/04，天然气的平均总供应量周环比-0.5%至1124亿立方英尺/日，同比+6.9%；总需求周环比-1.5%至962亿立方英尺/日，同比+0.1%；发电用天然气周环比+10.1%；住宅和商业部门的天然气消费量周环比-23.2%；工业部门的天然气消费量周环比-0.5%。截至2025/05/30，储气量周环比+1220至25980亿立方英尺，同比-7%。2）主要供应国挪威计划性设施维护，欧洲气价周环比+8.5%。2025M1-2，欧洲天然气消费量为1155亿方，同比+11%。2025/5/29~2025/6/4，欧洲天然气供给周环比-2.2%至62396GWh；其中，来自库存消耗-30410GWh，周环比+41.1%；来自LNG接收站