华西证券：药明康德（603259）-业绩超市场预期，持续加强“长尾客户”战略以及强化人才队伍建设

药明康德(603259)事件概述公司发布业绩预告：2020年实现归母净利润27.8~29.7亿元，同比增长50%~60%；经调整Non-IFRS归母净利润为34.9~36.1亿元，同比增长45%~50%。分析判断:业绩超市场预期，持续加强“长尾客户”战略以及强化人才队伍建设2020年全年经调整Non-IFRS归母净利润为34.9~36.1亿元，同比增长45%~50%，其中单Q4为10.1~11.3亿元，同比增长79%~101%，业绩超市场预期（市场预期调整后利润为32亿元左右）。公司主要业绩调整项主要受以下几个因素影响，即全年公允价值变动及投资收益合计为17.9亿元、H股可转股债券衍生金融工具部分的公允价值损失13.5亿元，另外我们判断人民币升值带来的汇兑亏损在2~3亿元、股权激励费用在6亿元左右。公司2020年持续加强“长尾客户”战略以及强化人才队伍建设，即（1）全年活跃客户数量超4200家（新增客户1300家），相对2019年3900家继续保持增长；（2）截至2020年底，公司员工数量达到2.62万人（同比增长20.7%），其中研发员工数量为2.19万人（同比增长22.8%）以及C