中银证券：江苏银行（600919）-营收增长靓丽，不良率创近年来新低

江苏银行(600919)江苏银行2020年营收增速保持两位数增长，4季度业绩增速提升，资产质量表现改善。公司2020年末完成配股，补充核心一级资本，为公司2021年业务的稳步扩张打下基础，维持增持评级。支撑评级的要点营收增长亮眼，资产结构优化公司全年营收靓丽，同比增15.68%，较前三季度（12.96%，YoY）进一步提升；全年净利润同比增速较前三季度（0.64%）提升2.42个百分点至3.06%。资产端，公司4季度贷款（根据快报口径）同、环比分别增15.5%、2.1%，维持稳健扩张速度。从结构上来看，年末贷款占比达51.4%，较年初（50%）进一步提升。负债端来看，4季度存款（不包括应计利息）环比下降1.7%，但在前三季度快增基础上，全年存款仍实现了10.19%的增长，我们认为4季度存款规模的下降，或受时点因素、公司主动压降结构性存款因素相关。不良率环比3季度下行，拨备覆盖率提升公司4季度资产质量进一步夯实，4季末不良率为1.32%，环比3季度下行1BP，较年初下降了6BP，为2015年以来新低。从资产质量前瞻性指标-关注类贷款来看，3季末公司关注类贷款占比为1.59%，较半年末下行