民生证券：无锡银行2020年业绩快报点评：资产质量显著改善，营收保持双位数增长

无锡银行(600908)一、事件概述1月20日公司发布2020年业绩快报：全年归母净利润同比增长4.96%（前三季度同比增长4.38%），营收同比增长10.06%（前三季度同比增长11.94%）。全年年化加权ROE10.87%（前三季度年化加权ROE11.19%），同比下降35bp。二、分析与判断营收保持双位数增长，业绩增速接近5%公司全年归母净利润同比增速较前三季度提升58bp至4.96%，在已披露业绩快报的银行中位居榜首。全年营收同比增速较前三季度小幅下降1.88pct，但仍保持双位数较快增长，表现较为亮眼。公司业绩加快释放，主要得益于在资产质量大幅好转的基础上减小了拨备计提力度，其次规模加速扩张也发挥了一定正面作用。根据我们测算，全年净息差较前三季度基本持平，同比增幅有所收窄。不良贷款和不良率双降，拨备覆盖率创历史新高根据测算，2020Q4单季度年化不良贷款生成率环比下降，不良贷款生成压力有所减轻。Q4末不良贷款余额环比下降4.78%；不良率环比下降7bp至1.10%，创下近7年以来的新低；拨备覆盖率环比大幅提升48.61pct至355.88%，达到有史以来最高水平，抵御风险能力