民生证券：江苏银行2020年业绩快报点评：资产质量近年最佳，贷款规模加速扩张

江苏银行(600919)一、事件概述1月18日公司发布2020年业绩快报：全年归母净利润同比增长3.06%（前三季度增速+0.64%），营收同比增长15.68%（前三季度增速+12.96%）。全年年化加权ROE11.91%（前三季度年化加权ROE12.71%），同比下降74bp。二、分析与判断营收和业绩加速增长，净息差基本稳定公司全年营收同比增速较前三季度提升2.72pct至15.68%，继续保持双位数较快增长。全年业绩同比增速较前三季度提升2.42pct至3.06%，可能是得益于非息收入拖累大幅减轻，其次我们判断拨备等因素发挥了一定正面贡献。根据测算，公司全年净息差较前三季度基本持平。未来随着疫情好转，公司有望继续把握经济复苏趋势，加大贷款投放力度，进而对息差形成支撑。不良率和拨备覆盖率近年最佳，资产质量边际改善根据测算，公司在2020Q4主动加大不良贷款计提与处置核销力度，加快风险出清。Q4单季度不良贷款年化生成率环比小幅上行。Q4末不良率环比下降1bp至1.32%，创下近6年以来新低。拨备覆盖率环比提升5.67pct至255.74%，处于近8年以来最高水平，抵御风险能力进一步加强