国海证券：信捷电气（603416）-业绩快报点评：业绩持续超预期，产品力和品牌影响力提升

信捷电气(603416)业绩持续超预期，盈利能力保持高水平：公司2020年实现营收11.4亿元，同比增长74.7%；实现归母净利润为3.44亿元，同比增长110%；扣非后净利润为3.11亿元，同比增速为129%。四季度单季收入/归母净利润/扣非后净利润增速分别为75%/105%/125%，盈利能力维持高水平，延续高增长态势。业绩增长主要原因在于公司经营效率和获利能力有较大提升，疫情相关的解决方案利润率较高，公司整体盈利能力不断优化和改善。公司产品周期与制造业景气周期形成共振：我国2020年12月制造业PMI为51.9%，为2020年以来连续第十个月位于扩张区间。制造业景气向上拉动工控核心部件需求，而疫情推动了自动化率提升，自动化改造和升级需求旺盛。公司凭借成熟的医疗物资生产设备电控解决方案进一步提升了品牌影响力，巩固了公司国产PLC龙头地位。公司的伺服系统自2017年推出新一代DS5产品系列，近几年产品系列得到不断完善，取得了良好的市场反响，已成为公司增速最为强劲的业务。公司行业的解决方案已经逐步成熟并取得客户的认可，带动了整体的业务增长。公司产品周期和制造业景气周期形成共振，一站式解