中银证券：新和成（002001）-业绩符合预期，看好长期成长

新和成(002001)四季度维生素等产品价格环比有所回落但仍维持高景气，另一方面，公司多个在建项目有望陆续投产贡献增长。维持买入评级。支撑评级的要点业绩符合预期：公司发布业绩预告，预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润34.64亿元—38.98亿元，比上年同期增长：60%—80%。其中四季度单季度实现归属于上市公司股东的净利润5.27亿元—9.61亿元，比上年同期增长：13.9%—107.5%。业绩符合预期。主要产品量价齐涨，四季度均价有所回落。受下游需求回暖，以及同行开工受限，2020年以来公司营养品业务几个主要产品量价齐涨，根据WIND统计，2020年维生素A(50万IU/g)、维生素E（50%）、蛋氨酸（国产:25公斤/件）均价分别同比上涨10%、42%、8%，但是二季度冲高后均有所回落，四季度均价环比三季度分别下滑28%、9%、5%。中长期来看，仍判断行业景气度处于较高水平。另一方面，公司香精香料等业务持续保持较高增速。突破多个高壁垒产品，精细化工龙头持续成长：多年来，凭借产业链及工艺技术的优势，公司陆续突破香精香料、蛋氨酸、PPS/PPA等高壁垒产品的生产销售，且各个业