国海证券：新和成（002001）-业绩预告点评：下限业绩略低于预期，长期不改平台型公司定位

新和成(002001)事件：新和成发布业绩预告：公司2020年实现归属于上市公司股东净利润34.64亿元~38.98亿元，同比+60%~+80%。其中2020Q4单季度实现归属于上市公司股东净利润5.27亿元~9.61亿元，区间下限略低于预期。投资要点：第四季度维生素销售以量补价，2021年初维生素重回高位。2020Q4维生素价格出现下滑，其中VA从10月初的380元/千克下跌至12月底的245元/千克，VE从10月初的64.5元/千克下跌至12月底的58.5元/千克，VH从10月初的110元/千克下跌至12月底的57.5元/千克。不过第四季度维生素需求转暖，从出口角度看，VA在10月、11月的出口量分别为245吨、254吨，VE在10月、11月的出口量分别为4547吨和5712吨，有所回升。总体来讲，2020Q4维生素的销售是以量补价的策略。2021年伊始，VA、VE的价格重回高位，当前，VA价格重回350元/千克，VE价格重回68元/千克，原因在于市场货源紧张，下游企业为春节后备货，但VA主要生产厂家依旧没有对外签单走货，VE市场询价采购活跃，我们认为，春节前维生素有望维持在高位。