首创证券：天坛生物（600161）-公司简评报告：业绩平稳增长，关注未来新批浆站数量

天坛生物(600161)事件：天坛生物（600161）发布2020年度业绩预告，预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润6.33亿元，同比增加2,168万元左右（3.6%左右）；预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.18亿元，同比增加816万元左右（1.3%左右）。点评：全年主要产品批签发量普遍下滑，业绩平稳增长实属不易。2020年全年，公司共有9种血液制品批签发，产品涵盖白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大类，旗下上海血制20Q1重新有凝血因子VIII批签发；批签发各品种规格总量约956万瓶左右，批签总量同比下滑11.8%，产品结构仍以白蛋白和免疫球蛋白为主，分别占批签发总量的44.7%和55.2%。分各细分品种，白蛋白和静丙全年批签量都小幅下滑，年度批签发量分别为427万瓶和299万瓶，分别同比下滑6.8%和0.7%，季度分布前高后低，其中20Q4都下滑明显；三大特免（破免、狂免和乙免）全年尤其是下半年下滑明显，批签发量分别下滑26.1%、32.7%和65.8%，我们认为主要是三大特免制备依赖前期献浆员免疫后采集特免血浆，受上半年疫情影响所致。公司2020年公司扣非