新时代证券：轻工制造行业投资周报：造纸反弹，关注短期具备催化的黄金珠宝消费

周观点：造纸有所反弹，关注短期具备催化的黄金珠宝消费近期，造纸板块整体呈反弹趋势，我们认为主要原因是前期估值回落较大，已具备较高的安全边际；其次，传统淡季已过，行业处于景气度向上的拐点阶段，文化纸企业发布提价函同时伴随控制供应等措施积极挺价，废纸系受成本端驱动表现稳中上行，静待行业景气修复。原材料方面，木浆价格保持平稳，纸浆期货持续震荡整理带动现货调价节奏，下游需求偏弱仍以去库为主，叠加阔叶浆低价品牌、针阔浆价差等因素影响下，浆价探涨略显乏力。细分纸品方面，箱板瓦楞纸行业预计下半年需求加速好转，8月箱瓦纸传统旺季临近，供需关系将进一步优化，纸价有望持续提升，预计2021年三季度箱板瓦楞纸企业盈利有望明显改善。文化纸价格已逐步止跌小幅探涨，出货情况也有所好转，伴随纸企停机检修等控价措施价格有望逐步向上修复。此外，特种纸市场迎来新的发展机遇，此前特种纸市场规模尚小，随着消费升级与限塑令的持续推进，快递物流、纸替塑等趋势将促使特种纸规模持续增长，具备技术壁垒与优势的特种纸龙头有望乘行业红利加速成长。股票组合建议造纸：重点推荐太阳纸业（浆纸一体化龙头、成本优势显著、估值安全边际高）；博汇纸业（