华西证券：蓝晓科技深度报告：打造产业服务一体化，国产替代树脂龙头起航

蓝晓科技(300487)核心观点1、主要团队成员为市场领军人物：创始人夫妇均科班出身，博士，为吸附分离材料行业领军人物，同时国际巨头漂莱特和朗盛前重磅级核心人物于19年陆续加入公司，未来在开拓国内外高端市场方面将起到极其重要的作用。2、高端存量市场国内无竞争对手，与国际巨头正面PK：2019年全球离子交换树脂名义产能约90万吨，整体市场需求约60-70万吨，市场规模约100-150亿元。目前全球电子级、核级、食品等应用领域的高端产能几乎被国际巨头垄断，国内仅蓝晓科技具备高端产能。高端树脂领域，蓝晓在国内无竞争者，有望拿下未来大部分国内高端增量市场，同时在国内外的存量市场也具备和国际巨头正面PK的能力。3、树脂打破产能瓶颈，发力高端领域：新产能逐步建成投产，20年底各项产能已达2.5万吨/年，高质量、高标准化产能全面建成后总产能将超5万吨/年，新线建成后公司在电子级、核级、高端生物医药、植物提取、环保等领域生产能力明显提升，并且根据下游市场的不同需求，提供针对性的吸附提取技术，基础工业技术，拓展性极强，并长期和客户保持良好粘性。截至2020年10月底公司各项在手订单超10亿元；近年来公司