国金证券：长春高新（000661）-业绩超预期，生长激素增长强劲

长春高新(000661)业绩简评公司公布2020年业绩预告，预计全年实现归母净利润30.18-31.95亿元，中值为31.06亿元，同比增长70%-80%。预计2020Q4实现归母净利润7.57-9.35亿元，中值为8.46亿元，同比增长41.7%-74.9%。业绩超预期。经营分析2020年公司业绩实现超预期增长主要系生长激素加速恢复及金赛药业并表因素所致。生长激素恢复超预期，是业绩增长的核心驱动。根据公司公告，金赛药业实现的净利润从2016年的5亿元增加至2019年的近20亿元，CAGR约为58.6%，预计2020年前三季度金赛药业并表利润为19.33亿元。上半年虽因疫情新患入组受到一定影响，但生长激素市场需求旺盛，依托于公司有效的市场营销策略，业务加速恢复，凸显出公司产品优良的市场竞争力。还原金赛药业并表因素后，业绩增长依然优秀。2019年11月公司对金赛药业并表权益从70%增加至99.5%，若假设2019年金赛药业并表权益为99.5%，预计2019年公司利润将增加4.77亿元至22.52亿元，对应2020年净利润预计同比增长34.0%-41.9%，增速稳健提升。水痘疫苗批签发保持