华西证券：比亚迪（002594）-销量再创新高 新能源引领增长

比亚迪(002594)事件概述公司发布销量快报：12月整车销售5.6万辆，同比+30.4%，环比+4.4%。新能源汽车销售2.88万辆，同比+120.2%，环比+8.1%。其中，新能源乘用车销售2.76万辆，同比+157.5%，环比+8.0%；新能源商用车销售1,247辆，同比-47.6%，环比+9.7%。燃油汽车销售2.75万辆，同比-8.6%，环比+0.8%。分析判断:新能源乘用车带动增长新旗舰车型引领公司整车销量增势延续：1）12月销售5.6万辆，同比+30.4%，环比+4.4%；2）1-12月累计销售42.7万辆，累计同比-7.5%，相较1-11月（累计销售37.1万辆，累计同比-11.4%），同比降幅收窄3.9pct。其中，新能源乘用车是带动公司整车销量同、环比双增的直接驱动力——12月销售2.76万辆，同比+157.5%，环比+8.0%。预计汉EV/DM、唐DM、秦EV以及e2贡献新能源乘用车销量7成以上：1）新旗舰汉受益正向开发，供给质变使其上市即成爆款，11月销量达10,105辆，12月有望继续破万；2）唐DM及秦EV基于成熟的混动和纯电平台，产品力及口碑均已有深厚积累