华安证券：苏博特（603916）-业绩维持较快增长，功能性材料业务值得关注

苏博特(603916)事件：公司发布2020年度业绩预增公告，预计2020年度归母净利润同比增加7086.25万元到10629.37万元，同比增加20%到30%；预计扣非归母净利润同比增加6932.59万元到10398.89万元，同比增加20%到30%。主要观点：产品价格稳定，业绩维持较快增速公司2020年业绩符合预期，根据业绩预告，2020Q4单季实现归母净利润为1.23-1.58亿元，同比增长19%-53%，符合我们之前对公司业绩增速逐季提升的判断。2020年上半年疫情影响较大，尤其是一季度供需两端几乎停滞，Q3降雨又对开工端需求造成一定影响，因此我们认为公司2020年业绩仍然维持较快增速难能可贵，充分彰显龙头实力。具体来看，我们认为公司2020年业绩表现主要受益两方面因素：1）2020年大部分时间原材料成本均低位运行；2）公司终端产品价格在较为严峻的市场环境下仍然维持了相对稳定，其中功能性材料甚至实现涨价。2020年前三季度公司高性能减水剂、高效减水剂、功能性材料平均售价较上年同期分别同比变动为-3.48%、-5.02%和6.93%，体现出公司产品性能和市场认可度具有明显优势。扩