东方财富证券：百奥泰（688177）-聚焦生物药研发，逐渐步入收获期

百奥泰(688177)【投资要点】研发管线种类丰富，已渐入收获期。公司产品主要为生物创新药及生物类似物，在研的药物数量高达24个，涵盖多个热门靶点。其中一款产品格乐立（阿达木单抗生物类似物）已于年初实现上市销售，两款产品（巴替非班BAT2094、贝伐珠单抗类似物BAT1706）已提交上市申请并获受理，三款产品处在临床III期阶段，另有多款产品处于临床早期阶段及临床前研究阶段。产品涵盖大疾病领域，市场空间大。公司多个临床后期产品涵盖肿瘤、自身免疫疾病、心血管疾病等多个治疗领域。肿瘤领域的贝伐珠单抗类似物已提交上市申请并获审批，抗HER2ADC药物BAT8001处在临床III期阶段，预计2029年销售额分别达9.71亿元及12.29亿元；自身免疫领域的托珠单抗类似物BAT1806与全球首个戈利木单抗类似物BAT2506处在临床III期阶段，预计2029年销售额分别达20.14亿元及3.62亿元；心血管疾病领域的巴替非班为PCI围术期的抗血栓剂，已提交上市申请并获审批，预计2029年销售额达1.35亿元。自销与渠道分销相结合，推动产品实现商业化。首款产品格乐立作为国内首批阿达木单抗类似物，已