中国银河：捷佳伟创（300724）-政策加码或带动下游大幅扩产 布局新技术公司成长动力十足

捷佳伟创(300724)事件国家能源局近期披露，为加快能源重大技术装备创新，决定将“二代异质结太阳能电池生产装备”等26个技术装备列为第一批能源领域首台（套）重大技术装备项目。政策加码，驱动HJT产业化进程二代异质结太阳能电池生产装备列入重大项目后，项目方有望获得资金、税收、金融、保险等支持政策，显示了国家对异质结的大力支持。光伏电池片历经多次技术迭代：从常规铝背板BSF→PERC→PERC+（TOPCon）→HJT→IBC等。每一次新技术迭代，都会迎来2-3年的新一轮扩产周期，带动电池设备的新需求。目前行业正处在PERC电池扩产高峰期，逐步向PERC+、HJT拓展阶段。HJT技术被看作PERC之后的下一代主流技术，是提升光电转换效率的重要方向，但目前HJT产业化进程受制于成本压力。我们认为，压制成本的关键在于浆料降本、硅片薄片化、设备降本三大方向，一旦突破成本劣势，HJT将引爆新一轮技术迭代。与爱康润阳合作，PERC+/HJT产能逐步落地2020年，公司分别与爱康、润阳签署2GW异质结、30GW单晶PERC+和5GW异质结电池项目战略合作框架协议。HJT方面，公司即将具备整线供货能力