民生证券：天赐材料（002709）-2024年半年报点评：业绩符合预期，电解液盈利短期承压

天赐材料(002709) 事件。2024年8月27日，公司上半年实现营收54.50亿元，同比-31.76%，实现归母净利润2.38亿元，同比-81.56%，扣非后归母净利润1.86亿元，同比-85.35%，业绩整体符合预告预期。 Q2业绩拆分。营收和净利：公司2024Q2营收29.87亿元，同比-18.67%，环比+21.27%，归母净利润为1.23亿元，同比-79.26%，环比+7.64%，扣非后归母净利润为0.86亿元，同比-85.38%，环比-15.06%。毛利率：2024Q2毛利率为18.28%，同比-12.03pcts，环比-1.25pcts。净利率：2024Q2净利率为4.19%，同比-10.28pcts，环比-0.43pct。费用率：公司2024Q2期间费用率为12.46%，同比1.47pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.65%、4.42%、5.65%、1.73%。 电解液盈利承压，盈利能力行业领先。电解液盈利承压，主要系原材料价格波动、竞争加剧等多方面导致：出货量方面，我们预计公司上半年电解液出货约20万吨，Q2出货量约11.3万吨，同、环比均增长25.5