开源证券：九强生物（300406）-公司首次覆盖报告：打造国药IVD平台

九强生物(300406)引入国药投资，蜕变升级，打造国药IVD平台九强生物1996年步入体外诊断行业，以进口产品代理起步，2001年开启自主研发替代之路，2013年起与雅培、罗氏、日立、迈瑞等国内外知名企业陆续建立起生化战略合作关系。九强生物在同质化程度较高、可替代性较强的生化行业，在坚持每年推陈出新的同时，做好成本控制，目前在生化领域已经达到国际领先水平。如今通过收购迈新生物，九强生物已成为在诊断试剂领域产品最齐全的公司之一，业务覆盖包括生化、血凝、血型卡和肿瘤细胞筛查及术后肿瘤组织切片的临床诊断领域。2020年4月，引入国药投资作为战略投资者，国药投资成为公司的第一大股东。国药集团在医药流通、制药、疫苗、血液等领域是国家队，但在医疗器械特别是体外诊断方面欠缺系统化布局，未来将致力于把九强生物打造成IVD国家队，充分发挥双方在产品和渠道上的优势。我们预计公司2020/2021/2022年分别实现营业收入9.18/16.17/19.72亿元，实现归母净利润1.76/5.20/6.35亿元，EPS0.30/0.88/1.08元/股，截至2020年12月28日收盘，当前股价对应PE分别为8