华安证券：山西汾酒（600809）-营销三阶段发展，迎接十四五开局年

山西汾酒(600809)事件12月26日，山西汾酒召开年度经销商大会、并举办投资者交流会，会上，公司领导回顾2020年汾酒取得的成绩，并对十四五整体规划、及开局年战略进行了阐述。主要观点十三五圆满收官。十三五期间，公司陆续签订“军令状”、引入华润战投推进混改，目前公司终端数量达85万家，管理水平大幅提升，营销组织结构进一步下沉，已形成30个省区+40个管理区的区域营销组织架构。2020年是公司改革巩固年，经销商质量与数理持续优化，营销团队呈现专业化年轻化特点，产品抓两头品牌价值持续提升；疫情背景下，次高端以上青花收入仍实现30%以上增长，亿元市场达17个，长江以南市场实现50%以上高速增长，1+3重点板块时长持续发力，1357全国化布局逐步形成，省内外占比已提升至约40:60，泛区域化向全国化稳步推进。十四五开局推进258战略。2021年作为十四五开局年，公司将实施258战略：“2”代表汾酒+竹叶青双品牌战略；“5”代表用好五大红利，分别是借助国内大循环消费红利、持续释放公司改革红利、拉升品牌战略红利、利用清香型品类红利、及顺应发展势能红利；“8”代表实现八大增量，分别是充分挖掘长江以