浙商证券：山东高速点评报告：11月通行费收入6.9亿元，攻守兼备建议低位布局

山东高速(600350)公告导读11月公司控股路产实现通行费收入6.91亿元，较2019全年月均稳增20%。其中，济青高速通行费收入3.43亿元，较2019年全年月均高增107%。投资要点11月通行费收入6.91亿元，较2019年月均收入增长20%通行费收入持续稳定增长。山东高速披露月度通行费收入数据，11月通行费收入6.91亿元，环比增长12%，较2019年月均收入增长20%。其中，济青高速通行费收入3.43亿元，环比增长15%，较2019年月均收入增长107%，较改扩建前2016年月均收入增长52%；京台高速相关路段受改扩建推进过程中限行限速影响，通行费收入9046.03万元，较2019年月均收入下降39%，低于此前预期。自上而下看，高速公路板块有望2021年业绩估值双修复，具备超配价值展望2021年，我们认为高速公路受免费通行政策的影响将整体消除，同时各地相应补偿政策有望陆续出台，对板块业绩及情绪形成正向催化：1）业绩端，年初以来SW高速公路II板块单季度归母净利润同比增速明显向上（一季度亏损25.92亿元，同比下降134%；三季度盈利86.41亿元，同比增长34%），后续随着车