华西证券：天奈科技（688116）-需求增长+渗透率提升，CNT领航者迎来快速发展期

天奈科技(688116)主要观点:碳纳米管为最具发展潜力的导电剂之一碳纳米管（CNT）为管状的纳米级石墨晶体，在力学、电学、热学等性能方面具备优异表现。在锂电池领域，达到同样的导电效果，碳纳米管的用量仅为传统炭黑的1/6-1/2，且可以大幅提升锂电池的循环寿命，为最具替代优势的导电剂类型之一；在导电塑料、芯片、金属基复合材料、润滑油、防腐控制涂层产品等其他领域也均有较大的应用潜力。锂电池需求扩大+渗透率提升，CNT导电剂迎来发展期随着碳纳米管导电剂在锂电池中逐步渗透，消费电池平稳增长+动力电池高增长，将驱动碳纳米管导电剂应用规模逐步扩大，行业迎来快速发展期。随着高镍正极+硅基负极应用规模扩大，叠加快充性能需求的提升，碳纳米管导电浆料需求有望增长，对于传统炭黑的不断替代带动渗透率提升。打开导电塑料蓝海市场，持续增添业绩新增长极导电塑料为功能型高分子材料，需要导电剂提供导电性能。碳纳米管作为导电剂具备添加量小（用量仅为炭黑的1/5-1/15）、避免脱碳污染等优势，未来增长空间较大。公司已经和SKI、SABIC、Total、Clariant和Polyone等知名国际化工企业展开合作，与SAB