民生证券：分众传媒（002027）-2020年业绩预告点评：业绩预告利润维持高增，看好楼宇广告龙头长期发展

分众传媒(002027)一、事件概述公司发布2020年度业绩预告，预计实现归母净利润38.6亿元-42.6亿元，较2019年同比增长105.84%-127.17%，业绩增长主要系新消费品“赛道”多品牌引爆案例使得公司挂刊率不断提升。二、分析与判断受益于新消费广告投放增加和成本优化，公司业绩快速恢复2020年度公司预计实现归母净利润38.6亿元-42.6亿元，较2019年同比增长105.84%-127.17%，2020Q4公司预计实现归母净利润16.58-20.58亿元，同比增长222%-300%，增速较2020Q3提升85.23-163.23pct，业绩逐季好转。主要原因在于：1）新消费品“赛道”高速增长，众多品牌引爆案例使得公司整体刊挂率不断提升；2）公司成本持续优化，2020Q1/Q2/Q3公司发生营业成本分别为12.11/10.56/9.64亿元，较2019年同期分别下降26.93%/36.32%/42.2%，公司资源优化效果显著。行业端：线上流量成本涨价，新消费拓宽营销“赛道”新消费行业快速崛起，生鲜电商、国货美妆、在线教育等行业曝光需求激增，营销投入逐渐增加，梯媒营销空间逐渐