民生证券：爱美客动态报告：颜值时代“黄金赛道”生长出的轻医美龙头

爱美客(300896)身处“黄金赛道”，壁垒高盈利强行业增速快医美行业上游进入壁垒高，盈利强，且医美产品报批难，研发时间长，最先获得细分品类准入证的厂商将在一定期限内垄断市场，独占细分行业红利，具备先发优势的公司有望长期享受行业红利。此外，中国医美渗透率逐年提升，而以玻尿酸注射为代表的非手术类医美具有消费频次高、复购率高的特点，终端客户需进行定期注射以保持预期的修复效果，从而形成周期性的刚需，客户粘性较强。预计至2020年，我国医美市场有望达到3150亿元，而预计到2022年，国内轻医美市场规模有望超越1200亿元。精准踩点提前布局+差异化产品精准定位，铸就爱美客龙头地位公司从2009年起，10年间推出六类产品，且多类产品为国内首款，体现了公司的研发创新能力和管理层卓越的战略规划能力，且相继打造了爱芙莱、嗨体等知名度高的优秀产品。公司差异化销售策略和精准营销定位奠定了公司在销售端的优势。公司产品力、销售能力和战略布局能力持续并有望继续得到验证。丰富产品矩阵+强化营销，公司未来业绩确定性强公司在研产品包括童颜针、肉毒素和减重塑型生物药品，其中童颜针作为国内首款获证的Ⅲ类医疗器械产品，具有