东兴证券：昂利康（002940）-原料药与制剂一体化布局，驱动业绩稳定提升

昂利康(002940)昂利康：原料药与制剂双轮驱动，公司业绩稳定提升。昂利康是一家集合医药原料药和药物制剂业务的现代化制药企业。公司原料药业务包括α-酮酸与头孢类抗生素原料，制剂业务主要涵盖抗感染类与心血管类制剂。目前公司为α-酮酸特色原料药国内最大的生产厂家，是复方α-酮酸市场龙头企业费森尤斯卡比核心原料药国内唯一的供应商；此外，公司制剂产品市场竞争力不容小觑，头孢拉克洛缓释片是国内首个且唯一完成一致性评价品种，苯磺酸左氨氯地平片一致性评价处于领先地位。公司目前保持良好的发展态势，2015-2019年公司业绩实现稳定提升；2020年前三季度公司业绩加速增长，营业收入9.18亿元，同比减少14.94%，实现归母净利润1.24.23亿元，同比增长37.41%。α-酮酸原料药：费森尤斯卡比国内唯一供应商，产能持续扩大。柳叶刀发表的研究报告显示，中国慢性肾脏病(CKD)患者达1.323亿，是全球患病人数最多的国家9。a-酮酸为CKD患者低蛋白饮食治疗过程中的营养补充剂，2019年复方a-酮酸在国内样本医院销售额达7.5亿元，其中德国费森尤斯卡比的开同（商品名）是国内市场占有率最高的产品。公司