中银证券：普洛药业（000739）-CDMO业务增长强劲，原料药业务保持稳定增长

普洛药业(000739)2020年Q1-Q3公司实现营业收入58.12亿元（+7.3%），实现归母净利润6.31亿元（+42.12%）。CDMO业务增长强劲，2020年上半年，公司CDMO实现营业收入5.52亿元（+73.20%）。支撑评级的要点业绩实现稳定增长，CDMO业务增长强劲。2020年Q1-Q3公司实现营业收入58.12亿元，同比增长7.3%，实现归母净利润6.31亿元，同比增长42.12%。公司不断加大CDMO研发投入，实现“起始原料药+注册中间体”为主的产业模式向“注册中间体+原料药”为主的产业模式转变。2020年上半年，公司CDMO实现营业收入5.52亿元，较2019年同期增长73.20%，毛利率为40.77%，较去年同期增长4.87个百分点。CDMO研发人员已增加至150人，并在上海新增3700平米实验场地，预计明年投入使用。公司准备新建两个高活性药物车间和一个多功能CDMO标准化车间，进一步提升公司CDMO的研发能力和生产能力。原料药业务实现稳定增长，研发队伍持续建设。2020年上半年公司原料药业务实现营业收入30.20亿元，较上年同期增长15.41%。公司上半年引