国海证券：科大讯飞（002230）-动态研究：Q3业绩亮眼，教育引领AI商业化

科大讯飞(002230)前三季度业绩亮眼，经营效率持续提升。疫情使得公司一季度部分项目招标、实施和交付延迟，二季度疫情影响消退，三季度公司经营活动已经恢复正常。公司前三季度实现营业收入72.84亿元，同比增长10.82%；实现归母净利润5.54亿元，同比增长48.36%；实现扣非归母净利润8395万元，同比增长20.25%（三人行、寒武纪上市给公司带来约4.34亿元的公允价值变动收益）。公司Q3单季业绩超预期，单季营收、归母净利润、扣非归母净利润同比增速分别达到25.16%、60.79%、100.43%。随着技术成熟，AI产业化落地加速，公司前三季度新增中标合同金额同比增长84%，其中教育、智慧城市共签订7个亿元级项目，涉及合同额14.87亿。目前公司已经进入收获期，2019年以来公司经营质量持续改善，在研发投入费用化比例增加背景下，净利率仍有明显提升。技术领先的AI龙头，推进商业化场景落地。公司引领国内AI技术发展，在语义识别、文本识别等领域技术领先，在多个全球权威比赛中获得奖项并不断刷新比赛记录，在多个场景的应用效果达到行业顶尖水平。公司持续推进“平台+赛道”的人工智能战略，推动教