浙商证券：康弘药业更新报告：行业加速拐点初现，看好康柏西普进入放量长周期

康弘药业(002773)报告导读从样本医院数据来看：2020Q1-Q3虽然受到疫情影响，但7-9月份康柏西普等用于眼底病治疗的抗VEGF药物均呈现出明显的加速放量。我们认为目前康柏西普等眼底病用药的患者教育取得较大成效，医保支付红利（大幅降价+大适应症进入医保）+低渗透率有望带动行业迎来向上加速拐点，而康柏西普灵活的赠药方案有望带动其在价格敏感的患者中实现更快放量。更重要的是若康柏西普在与阿柏西普头对头的海外III期临床试验中，展现出更低注射频次临床效果与阿柏西普相当，我们认为有望迎来康柏西普收入端进一步加速。投资要点我们与市场不同认知：我们认为康柏西普后续市占率提升空间仍较大市场普遍认为：从2013-2019年康柏西普等眼底病放量节奏及竞争格局来看，康柏西普市占率未来向上提升空间不大。我们认为行业进入加速向上阶段，康柏西普市占率有很大提升空间。我们认为2019年抗VEGF药物在眼底病领域渗透率迎来向上加速拐点。我们认为自从雷珠单抗和康柏西普在2012年和2014年陆续进入中国市场，2018年均进入医保，市场推广后对患者和医生眼底病用药习惯的教育取得了较大成效，而我们认为2018-20