国海证券：首旅酒店（600258）-动态点评：受益于供需格局改善，看好持续复苏

首旅酒店(600258)疫情加速行业洗牌，品牌连锁酒店机遇凸显。根据中国饭店协会联合优尼华盛发布的《数据图解，疫情对全国酒店市场的影响分析》，疫情期间酒店行业营业收入平均损失67.81%，以单体酒店为主的低端酒店抗风险能力差，应对突发情况时没有完善的应急措施和处理流程，中高端酒店入住率、餐饮收入在疫情期间大幅下降，但基本上可以通过提升平均房价来维持收入。截至2019年三季度末，公司合计酒店数量4638家，客房数42.15万间，其中中高端酒店数量1079家，占比23.3%，中高端客房数12.12万间，占总客房数量的28.8%，直营酒店家数占比17.44%，在疫情影响下仍保持逆势扩张。中高端与云酒店成为拓展主力。在新冠肺炎疫情影响下，仍逆势落地扩张计划，三季度新开店298家，超过上半年累计数量。截至三季度末储备项目已经达到1084家，四季度及明年新店开拓具备坚实基础。中高端品牌和云酒店是拓展主力，三季度新开店数量分别达到84家和141家，占比分别达到28%和47%。公司核心能力强，助力快速恢复。公司抓住疫情期间行业出清的关键机遇期，努力提升运行效率、降本增效，通过权力推进数字化建设，与互联