中银证券：银行7月金融数据点评：监管影响信贷，关注地方债发行

7月社融增速下行主因地方债发行节奏后置。7月是信贷季节性弱月，叠加房地产、政信监管压制，信贷需求边际走弱，但我们认为板块估值已充分反应悲观预期，后续地方债发行提速，拉动中长期信贷需求，有望带动社融表现改善。近期银行板块走强，上月板块超跌后给予更大的估值空间，同时，行业中期业绩乐观，叠加政治局会议稳增长政策边际增强，以及近期房地产、平台监管压力缓解，均助力行情的催化。8月进入中报季，我们认为优质龙头个股招行、平安、宁波中报的质和量提升均可期待，建议积极关注，后续仍需跟踪经济景气度变化对行业的影响。个股主线坚持优选资产和业务符合调结构方向的标的，推荐具备财富管理和区位优势明显的银行，从财富管理逻辑线出发，推荐招商银行、平安银行、宁波银行、邮储银行；从区位经济优势角度推荐：江苏银行、杭州银行。信贷符合预期，同比多增部分主要来自于票据7月人民币贷款新增1.08亿，增量符合市场预期，同比多增905亿，主要来自于票据。票据（+1771亿）同比多增2792亿，而企业中长期信贷（+4937亿）同比少增1031亿，企业短贷（-2577亿）同比多降156亿。数据或反映了银行信贷额度充裕，但信贷需求边际走弱