中泰证券：药石科技（300725）-定增通过批复，产业链纵向延伸有望带来长期成长性

药石科技(300725)事件：2020年11月24日，公司定增获证监会审核通过，南京研发中心升级改造建设项目与药物制剂生产基地建设项目将落地推行，有望为客户提供以分子砌块为核心，从上游药物发现到终端制剂一站式全产业链研发生产外包服务，带来长期成长性。上游开拓药物发现引流客户，积极开展新药权益转让业务或将提升中长期业绩弹性。本次定增将发行不超过28,957,900股，募集资金总额不超过9.35亿元。其中南京研发中心升级改造建设项目拟以募集3.03亿结合自有资金共计投入约4.59亿元，项目实施后，一方面有望进一步丰富依托分子砌块搭建的虚拟库、碎片分子库及DEL库，与子公司安纳康协同构建药物发现平台引流更多客户，帮助公司获取新的订单。另一方面，公司也通过该项目积极开拓新药研发转让业务，通过在特定阶段转让新药项目的方式获得收益，全面构建“药石研发”体系，或将带来中长期业绩弹性提升。布局终端制剂业务，为客户提供药物发现至商业化一站式研发生产外包服务，盈利能力有望放大。药物制剂生产基地建设项目拟以募集资金的3.52亿元并结合自有资金共计投入4.04亿元，拟在山东省德州建设国内外GMP制剂生产车间，