浙商证券：青岛港深度报告：北方港口龙头量增价好，业绩稳增带来成长性驱动

青岛港(601298)投资要点天然深水良港，北方重要综合性港口青岛港股份系青岛市国资委旗下港口运营平台，2019年山东港口整合后实控人为山东省国资委。自然条件优良叠加地理区位优势突出，公司成为“一带一路”交汇点上的重要桥头堡。青岛港货物以集装箱为主，干散、液体散货等多货种经营，根据交通运输部数据，2020年前三季度青岛港港区口径集装箱吞吐量1605万TEU，货物吞吐量4.53亿吨，位居全国第五、北方港口第一。海运陆运网络丰富，吞吐需求旺盛海运方面，截至2019年底青岛港拥有国际集装箱航线145条，航线数量及班轮密度位居我国北方港口第一位。陆运方面，公铁集疏运网络丰富，地处山东省东西干线济青高速（G20）及沿海干线沈海高速（G15）的交界地，同时通过胶黄线、胶济线及胶新线连接中国全国铁路网络。运输网络扩张持续催化吞吐需求，2019年青岛港货物吞吐量5.15亿吨，同比增长6.1%；集装箱吞吐量2101万TEU，同比增长8.8%。未来量、价或将超预期向好，业绩稳健增长将成为长期股价驱动：价：港口整合加速、竞争缓和带动费率向好山东港口整合加速，2019年8月山东省港口集团挂牌成立后，整合“四步