民生证券：长城汽车（601633）-动态报告：专注竞争力提升，开启新产品周期

长城汽车(601633)自主品牌龙头车企，致力打造国内外市场领先优势公司是全球知名的SUV和皮卡制造企业，产品涵盖SUV、轿车、皮卡三大品类以及零部件业务，其中，整车销售业务为公司收入主要来源，2020年上半年实现营收319.72亿元，占比接近90%。生产布局方面，公司搭建“11+5”全球化生产布局，不断扩容海外市场；技术研发方面，始终坚持“精准投入”，注重有效研发，构建以保定总部为核心，涵盖欧洲、亚洲、北美等的“七国十地”全球研发体系，全面提升竞争力，打造全球市场领先优势。政策利好+竞争力提升，长城皮卡或将迎来全新增长行业层面，皮卡行业政策放宽，利好皮卡销量规模增长；同时新基建不断推进，有力拉动皮卡需求增长。当前，我国皮卡渗透率处于低位，未来成长空间广阔，发展潜力巨大。公司层面，长城皮卡已22年稳居中国皮卡车市销量榜首，今年长城炮连续5月销量破万辆，助力长城皮卡市占率再创新高，强势领跑市场。此外，公司对皮卡进行全方位布局，提供全领域、全产品线、全价格带的产品组合，满足消费者多样化需求，并计划在2019-2021年推出“5+N”款重磅产品，将全面提升公司产品竞争力，带动皮卡销量规模增长