东方财富证券：博雅生物（300294）-2020年三季报点评：Q3业绩负增长，华润控股助力公司发展

博雅生物(300294)【投资要点】受疫情影响业绩短期下滑，Q3业绩负增长。2020年10月30日，公司发布三季报。2020年前三季度公司实现营收19.9亿元，同比下降5.4%；归母净利润为2.2亿元，同比下降29.7%；扣非净利润为2.2亿元，同比下降27.9%。公司Q3单季度实现营收6.6亿元，同比下降9%；单季度归母净利润为6275.8万元，同比下降40.4%；单季度扣非净利润为6373万元，同比下降36.6%。血液制品业务净利润下降的原因主要是原材料成本、生产成本上升、部分产品销售价格下降，导致产品综合毛利率有所下降。受新冠疫情的影响，非血液制品业务业绩不及预期。医院就诊患者及手术量大幅度下降，新百药业主要产品的销量减少；受“集采”医药政策影响，天安药业主要品种终端消费不旺。华润医药收购股份，助力血制品平台稳步发展。经整合华润医药将持有公司30.00%股份，拥有40.97%表决权，将成为公司控股股东。该交易将有助于拓展业务规模，整合优质资源，助力血制品平台稳步发展。此次收购也提出了解决博雅（广东）调拨未批准但款项已预付的问题，有利于调浆事宜的推进。毛利率下滑，研发费用率稳步提升