东方财富证券：复星医药（600196）-2020年三季报点评：净利润增速远超营收，产品管线逐步丰富

复星医药(600196)【投资要点】净利润增速远超营收，成长加快。2020年10月30日，公司发布三季报。2020年前三季度公司实现营收221亿元，同比+4.1%；归母净利润为24.8亿元，同比+20.1%；扣非净利润为20.6亿元，同比+19.6%。公司Q3单季度实现营收80.7亿元，同比+14.5%；单季度归母净利润同比大幅上升39.6%至7.6亿元,单季度扣非净利润为7.6亿元，同比+36.1%。净利润增速远超营收增速，净利润增速持续上升，盈利进入上升通道。研发费用率提升，产品管线逐渐丰富。2020年前三季度公司销售/管理/财务/研发费用率分别为28.4%/9.1%/2.2%/8.5%，YOY-6.5pct/+0.6pct/-0.9pct/+2.4pct。公司通过“仿创结合”进行药品研发，加大对小分子创新药、单克隆抗体生物创新药及生物类似药、CAR-T细胞注射液的研发投入，并大力推进药品许可引进和注册以及仿制药一致性评价工作。公司核心产品非布司他片（优立通）及匹伐他汀钙片（邦之）通过一致性评价，优立通为首个通过一致性评价的同类产品；公司新冠病毒疫苗（BNT162b1）获国家药监局