天风证券：华兰生物（002007）-预计疫情影响血制品毛利率有所下滑，看好全年疫苗板块增长

华兰生物(002007)前三季度收入同比+16.46%，扣非后归母净利润同比-1.89%公司发布2020年三季报：前三季度实现收入30.73亿元，同比+16.46%，归母净利润9.64亿元，同比+0.04%，扣非后归母净利润8.75亿元，同比-1.89%。单三季度实现收入16.86亿元，同比+36.45%，归母净利润4.52亿元，同比-0.96%，扣非后归母净利润4.09亿元，同比-4.7%。公司经营性现金流净额为5.65亿元，同比-25.81%。预计疫情影响公司采浆成本上升，随着采浆恢复及流感疫苗放量，公司全年业绩有望保持稳健增长。公司毛利率为67.91%，同比+4.5个pp，期间费用率为28.42%，同比+7.61个pp。其中销售费用率为18.46%，同比+7.34个pp，主要由于疫苗制品销售收入增加，相应销售推广咨询费增加，管理费用率为5.4%，同比-0.46个pp，财务费用率为-0.19%，同比-0.03个pp。研发费用率为4.74%，同比+0.76个pp。净利率为34.76%，同比-3.75个pp。血制品板块：根据中检院批签发数据，前三季度白蛋白批签发192.86万件，同比+