浙商证券：梦百合点评报告：反倾销税率初步裁定，公司产能区位优势突出有望受益格局优化

梦百合(603313)投资要点公司提早布局、产能区位优势显著，有望受益格局优化、看好订单高增根据ITC统计，2019年柬埔寨、印尼、马来西亚、塞尔维亚、泰国、土耳其、越南对美国出口床垫金额分别达到0.33亿、1.03亿、0.39亿、0.24亿、0.19亿、0.19亿、1.67亿美元，合计达4.04亿美元（18年仅61万美元）、423万张，主要系上一轮反倾销后多数中国厂商选择在上述7国建厂对美出口，因此本次反倾销落地后，行业将面临新一轮产能转移难题，21年对美出口床垫产能供给端的缩减不可避免。梦百合：公司今年持续推进在美国东岸、西岸以及西班牙工厂的产能扩建节奏（不受反倾销影响），本次反倾销对公司的影响有限。我们认为，反倾销命令执行后公司的区位优势将带来更多客户的订单，持续看好公司ODM外销业务20Q4到21年的高景气。中长期仍然看好公司海内外零售自主品牌发力+电动床新品贡献增量（1）国内零售：公司注重消费者记忆棉床垫使用习惯培育，并通过全渠道推广提升品牌认知度。疫情背景下，公司今年恒旅酒店零压房推进受阻，但其他渠道的拓展有条不紊的开展。线下3年千店计划稳步推进，逆势抢占出清的优质店铺位置